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PTA 前期跳空缺口处面临强劲压力

    受原油止跌和PTA企业减产传言的影响,PTA期货主力1501陕西哪的医院看癫痫合约自11月5日创年内新低后,开启一波反弹走势,截至11月24日收盘,价格由最低5316元/吨,上涨至5944元/吨,涨幅达11.81%。
  展望后市,虽然上周五央行全面降息,但是PTA价格的上涨将会挤占聚酯企业的利润,从而导致聚酯企业对于PTA的需求下降,因此限产保价很难长期支撑PTA上涨。

PTA 前期跳空缺口处面临强劲压力

  聚酯企业补库意愿不强
  目前,聚酯企业不但完成了去库存化,而且处于历史低随州癫痫病去哪治位。截至11月21日,涤纶长丝POY平均库存为10.5天,较9月底下降4天,降幅为27.59%;涤纶长丝DTY平均库存为13.5天,较9月底下降6天,降幅为30.77%;涤纶长丝FDY平均库存为14.5天,较9月底下降两天,降幅为12.12%。
  从往年情况来看,11月聚酯长丝库存往往处于阶段性高点,但是,今年有所不同,由于原油价格郑州治癫痫病什么医院好大幅下挫,下游聚酯企业补库意愿不强,采取即买即用的策略。这可以从下游聚酯企业的开工率看出来。
  截至11月21日,聚酯长丝开工率为78%,而10月底为75%,提升幅度并不明显。在原油价格大幅下挫的背景下,下游企业纷纷看空后市,并未大规模补库,这对于PTA市场很难形成支撑。
  限产保价联盟脆弱
  PTA价格近期的上涨,很大程度上是企业停产传闻所致。前期,价格大幅下挫,PTA生产企业经营困难,只有通过减产来推高价格,进而缓解经营压武汉最好的癫痫病医院力。但是,限产保价动作很难长期维持下去。原因有二:其一,PTA价格的上涨,将会挤占下游聚酯企业的利润,由于利润被摊薄,将会导致聚酯企业对PTA的需求下降,从而反作用于PTA生产企业;其二,PTA行业是一个比较典型的寡头行业,由于利益的不统一,寡头企业的共谋非常脆弱,一旦PTA价格上涨到一定高度,这个价格联盟就很难维持下去。基于以上两个原因,我们认为,PTA的反弹高度相对有限。
  综上所述,虽然受企业停产传闻影响,PTA价格有望维持反弹,但考虑到目前PTA行业仍以弱势为主,再加上限产保价难以长久,PTA的反弹高度相对有限。因此,预计1501合约价格在前期6000—6130元/吨的跳空缺口面临强劲的压力,投资者可以在这一线轻仓试空。(作者单位:金石期货)
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